上周鋼材庫存總體窄幅下降，其中社庫去化速率提升，廠庫由補庫轉為去庫，建筑鋼材去庫增幅擴大；供給端上周繼續趨弱運行，經歷連續三周減產，建筑鋼材已減量至相對低位，市場漲價預期或推動供給回升；需求側上周增幅擴大，淡季不淡特征較為明顯。上周從供需來看，供需矛盾處于逐步緩解狀態，市場恢復形勢逐漸明朗。政策端，經濟穩增長的利好政策不斷釋放，政策效益顯現仍需時效，疊加產業鏈的強勢復蘇，預計7月開始整體鋼市基本面將逐步步入上升通道，后期庫存將恢復高速去化，盈利中樞有望逐級提升。
建筑鋼材已減量至相對低位，看好鋼價回溫帶動供給回升可能。上周供給端繼續趨弱運行：其中五品種產量948.41萬噸，環比下降1.67%，同比下降10.51%；螺紋產量269.86萬噸，環比下降6.27%，同比下降23.46%。主要系基建和地產行業整體環比修復較弱，產量壓減政策要求疊加虧損推動部分鋼廠提前執行檢修計劃。截至上周唐山126座高爐中有55座檢修，新增高爐檢修數量減少，但由于前一周鋼廠檢修時間拉長，高爐產能利用率下降明顯，上周影響產量約84.30萬噸，周度產能利用率為74.30%，周環比下降1.19%。截至上周，供給端連續三周減產，累積減量近55萬噸，其中建材減量占比90%以上，已降至相對低位，后續減量空間相對有限。目前鋼鐵市場整體預期漲價，疊加部分鋼企高爐檢修完成，供給或有回升可能。
市場心態轉向積極，需求端增幅擴大。上周需求端上行趨勢明顯：鋼廠五品種表觀總需求1019.14萬噸，較前一周環比上升6.28%，其中螺紋總需求323.54萬噸，較前一周環比上升7.40%；上周五品種總庫存2150.45萬噸，庫存較前一周下降3.19%，其中社庫去庫2.40%，廠庫去庫4.97%；螺紋總庫存1141.62萬噸，庫存較前一周下降4.49%，其中社庫去庫3.40%，廠庫去庫7.05%。上周需求側回升幅度增大，其中螺紋等建筑品種需求增幅較大。整體庫存窄幅下降，其中社庫去化速率提升，廠庫轉補為去，主要系現階段供應大幅減量，入庫資源減少，出庫節奏高于入庫速度，疊加市場心態轉向積極，市場投機低價采購推動需求側上行。政策端，在目前逆周期中對經濟穩增長的利好政策持續釋放，市場信用的邊際寬松為支撐今年經濟在穩增長的態勢下復蘇提供堅實基礎，預計整體政策效益將推動需求端復蘇形勢趨強運行。（中信證券） |
