本周（2022/10/07-10/13）庫存整體大幅去庫，雙庫去庫明顯；本周供給端繼續走低，預計供給端自8月以來的上升趨勢難以持續，考慮全年限產目標，預計下半年9月份是鋼鐵產量的高點；本周需求端主要系節后消庫節奏有所恢復，但低于節前水平，仍處在弱復蘇中。政策方面，促進經濟穩增長的利好政策仍在釋放，引導下游需求的舉措逐步實施，看好后續政策效益逐步推動需求端復蘇趨強運行。
▍供給側自8月以來的上升趨勢難以持續，考慮全年限產目標，預計下半年9月份是鋼鐵產量的高點。
本周供給端延續節前趨勢平滑走低：五品種產量963.09萬噸，周環比下降2.25萬噸，周環比微降0.23％；其中螺紋產量293.4萬噸，周環比下降2.56％。供給端連續四周環比下降，同比有所上升，主要是因為去年同期去產量政策導致去年同期產量基數偏低。根據相關數據統計，本周新增5條軋線檢修，且暫無復產計劃。本周唐山檢修高爐56座，周度影響產量約85.58萬噸，周產能利用率為74.42％，較上周下降2.35％，月環比下降1.87％。預計供給端自8月以來的上升趨勢難以持續，考慮全年限產目標，預計下半年9月份是鋼鐵產量的高點。
▍需求維持弱復蘇，低庫存下的需求邊際改善值得關注。
本周需求端有所恢復，但低于節前水平：鋼廠五品種表觀總需求994.9萬噸，環比上升13.33％，其中螺紋總需求325.79萬噸，環比上升25.84％；本周五品種總庫存1561.28萬噸，環比減少31.81萬噸，其中廠庫環比減少12.68萬噸，社庫環比減少19.13萬噸，略微緩解國慶季節性累庫壓力；螺紋總庫存662.42萬噸，環比減少32.35萬噸，國慶累庫在本周快速消化，并且社庫和廠庫都出現了大幅去庫，社庫去庫21.55萬噸，廠庫去庫10.80萬噸。
本周庫存環比上周明顯下降，從季節性來看國慶節后1-4周處于庫存量消耗狀態，市場商戶采購積極性明顯回升，進而使得鋼廠庫存和市場庫存均有明顯下降，且具有持續性。政策方面，促進經濟穩增長的利好政策仍在釋放，鼓勵引導下游汽車、家電、綠色建材等大宗商品消費需求的舉措逐步實施，預計需求端在整體政策效益推動下逐步恢復趨強運行。
▍風險因素：
局部疫情反復的可能性；周期行業供應壓減不及預期；需求超預期走弱；全球流動性超預期收緊。（金融界） |
